Carl Simard. Photo fournie par Medici.

Les fonds de placement immobilier, ou FPI,  affichent des rendements en dividendes attrayants, mais en certains cas intenables, soutient Carl Simard, le président de la firme de gestion de portefeuille stratégique Medici, de Saint-Bruno.

Selon ses calculs, ces fonds en vogue capitalisent en moyenne 16,9 fois leur marge brute d’autofinancement. Environ 88% de ce flux d’encaisse va en dividendes pour offrir à l’investisseur un rendement moyen de 5,2%.

«Il ne reste pas beaucoup d’argent après cela pour faire croît la valeur nette de l’entreprise ce qui explique pourquoi plusieurs fiducies immobilières se financent actuellement», note le président de Medici selon qui le cours moyen de ces actions sera d’autant plus sensible à une hausse des taux d’intérêt et à des défaillances dans l’exploitation.

Le cours des actions de la société immobilière Cominar Real Estate Investment Trust, par exemple, a chuté de presque 10 % dans les six derniers mois, effaçant deux ans de rendement de dividende. Son rendement en dividendes est aujourd’hui de 6,4 %. L’entreprise prévoit refaire sa réserve constituée durant les bonnes années en la ramenant à environ 10 % du bénéfice distribuable, cette année.

La société de gestion de portefeuille Medici a émis plusieurs signaux d’alerte à l’égard des sociétés ouvertes qui versaient des dividendes incompatibles avec leur situation financière ou leur stratégie de croissance, dans le passé. La firme a notamment à l’oeil depuis l’an dernier le producteur d’énergie nord-américain Atlantic Power dont le titre a chuté de 50 % au cours du dernier mois. L’entreprise de Boston a annoncé une réduction de son dividende annuel prévisible, de 1,08 $ à 40 cents, à la fin du mois dernier.