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Nous entrons dans une période très différente pour les bourses. Après quelques années de hausse et une remontée tout près des derniers sommets, le leadership des grands titres américains devrait changer, affirme la firme Gestion de portefeuille Landry, présidée par Jean-Luc Landry, dans sa revue des marchés du quatrième trimestre de 2012.

La firme montréalaise, qui maintient depuis plusieurs années que nous sommes dans un «bull market», estime que la hausse des titres n’est pas terminée. La croissance viendrait toutefois davantage de l’Europe, du Japon et des marchés émergents.

Habituellement, dans des périodes d’extrême liquidité comme celle que nous connaissons, les titres plus risqués font le mieux, observe Gestion Landry. De fait, les bourses étrangères ont nettement dépassé les marchés nord-américains au dernier trimestre (7,8% de rendement pour les actions Europe et Pacifique et 6,8% pour les marchés émergents, contre 0,8% pour les actions américaines et 1,7% pour les titres canadiens).

La situation des Bourses dans le monde est ainsi résumée:

«Le marché boursier mondial se transige à 12 fois les bénéfices prévus de cette année. Il n’y a pas beaucoup de dispersion entre les différents pays autour de cette moyenne.

«La bourse américaine se transige à 13 fois mais les bénéfices sont déjà à un niveau record en pourcentage du PIB. Il y a donc peu de place pour une forte hausse des bénéfices.

«Les bourses européennes et les pays émergents se transigent à environ 11 fois et les bénéfices des sociétés peuvent enregistrer de fortes hausses de bénéfices au cours des prochaines années.»