Photo David Boily, La Presse

Rona a bondi de plus de 3% en Bourse hier après l’annonce de la nomination de Robert Chevrier à la présidence de son conseil d’administration, dans le cadre de changements convenus avec la Caisse de dépôt et placement du Québec et Invesco Canada, deux de ses plus importants actionnaires.

Rona a accentué sa remontée des dernières séances avec un gain de 36 cents à 11,86$. Le titre a atteint 12$ en cours de séance sur le parquet torontois, où les indices étaient par ailleurs largement à la hausse malgré le congé boursier aux États-Unis en ce jour de la fête de Martin Luther King.

Le titre avait également bondi à l’annonce du départ forcé de Robert Dutton de la direction de Rona après 20 ans de service, le 9 novembre dernier. Un gain de 8,2% à 10,12$ avait alors été enregistré.

La valeur boursière de l’entreprise de Boucherville demeure toutefois loin des 14,50 $ par action proposés par Lowe’s l’été dernier dans le cadre d’une offre d’achat tuée dans l’oeuf par l’ancien conseil d’administration. Elle est surtout moitié moindre que les 25$ pièce affichés en de meilleurs temps, pas si lointains (2007).

L’entreprise, cotée depuis juillet 2002, accuse durement la faiblesse du marché de la rénovation au Canada. Mais ce n’est pas tout. Des entreprises comparables, comme Home Depot et Lowe’s, principalement actives dans le marché immobilier américain, plus amoché encore, retrouvent toutes deux leur sommet historique.

Les deux géants américains reçoivent des multiples boursiers nettement plus avantageux malgré des résultats financiers récents décevants. Au cours actuel, Lowe’s, loin d’être un modèle de rentabilité, capitalise notamment près de 18 fois les profits escomptés pour 2013 comparativement à un multiple de 15 seulement dans le cas de Rona. Cet écart de date pas d’hier. Traditionnellement, le ratio cours/bénéfices de Rona est de 32% inférieur à celui des numéro un et deux mondiaux, figure l’analyste Jim Durran de la firme Barclays Capital.

De même, Rona se transige à escompte par rapport à sa valeur aux livres alors que la valeur boursière de Lowe’s représente trois fois l’évaluation comptable et celle de Home Depot, cinq fois cette valeur vérifiée. Le rapport entre la valeur estimée et les ventes annuelles est également sans commune mesure pour ces trois grands quincaillers.

Les investisseurs, déçus de la performance de l’entreprise comme du rejet de l’offre de 1,76 milliard $ du géant de Mooresville, en Caroline du Nord, voient dans le nouveau conseil d’administration des alliés qui pourraient augmenter la valeur de l’entreprise, voire en faciliter la vente.

«Cette annonce est favorable aux actions de Rona, car elle suggère un plus grand soutien du conseil d’administration pour améliorer leur valeur de manière proactive», écrit l’analyste Jim Durran dans une note de Barclays. «Les changements à la direction pourraient se traduire par un dialogue plus ouvert au sujet d’éventuelles cessions (d’éléments d’actif), ou concernant la vente pure et simple de l’entreprise.»

«Il s’agit d’un pas dans la bonne direction, mais on a encore affaire à un faible marché canadien de la rénovation, et dans ce contexte, Rona fait encore face à certains vents contraires», commente pour sa part Derek Dley, de Canaccord Genuity. Ce dernier ne croit pas que le détaillant sera ultimement vendu à son rival américain Lowe’s.

Rona est le plus important détaillant et distributeur de produits de quincaillerie, de rénovation et de jardinage au Canada. L’entreprise exploite, sous diverses bannières, un réseau de plus de 800 magasins au détail corporatifs, franchisés et affiliés de dimensions et de formats variés, ainsi qu’un réseau de 14 centres de distribution en quincaillerie et matériaux de construction.