Photo archives La Presse

Les actions de la Compagnie de la Baie d’Hudson (HBC) ont finalement retrouvé leur prix d’émission de novembre dernier, cette semaine. Le titre a ouvert ce matin à 17$, exactement la même valeur qu’à son introduction en Bourse, il y a trois mois. Les actions de la plus vieille entreprise canadienne rebondissent ainsi de 5% par rapport au creux historique de 16,20$ touché la veille de Noël.

Quelle est la juste valeur de la première chaîne canadienne de grands magasins ?

Les services de recherche des firmes RBC Marchés des capitaux et CIBC Marchés mondiaux ont publié de premiers rapports sur le titre assortis de la mention «surperformance», la semaine dernière. Celles-ci, qui participaient à la plus importante émission d’actions canadiennes de 2012, misent sur le potentiel de redressement des affaires de l’entreprise, à l’exemple de l’américaine Macy’s qui se repositionne aussi, pour lui attribuer, respectivement, des prix cible de 21$ et 22$ pièce.

Tout au contraire, l’analyste Kathleen Wong, de la firme indépendante Veritas Investment Research, recommande la vente des actions de HBC dont elle estime la valeur intrinsèque à tout juste 12$ pièce. «Leurs objectifs de vente par pied carré (170 à 180 $), de croissance annuelle des ventes comparables (3 à 5 %) et de progression annuelle de 10 à 12 % du bénéfice d’exploitation d’ici trois à cinq ans seront difficiles à atteindre», estime Mme Wong.

Entre 12$ et 22$, la marge est grande, comme on dit dans le commerce.