Photo fournie par Bombardier

Le carnet de commandes de Bombardier Aéronautique est à la hauteur des attentes des analystes financiers qui s’inquiètent cependant de la prédominance des avions commerciaux à moindre marge bénéficiaire.

Bombardier Aéronautique a annoncé hier avoir livré 233 avions au cours de l’année civile 2012, ce qui correspond à ses objectifs. L’entreprise a également compté des commandes nettes de 481 avions grâce notamment aux gros contrats de Delta Air Lines et WestJet.

Fadi Chamoun de BMO Marchés des capitaux note que les livraisons d’avions d’affaires Learjet comptent moins que les avions commerciaux Globals dans le mix de production. Il relève également que seulement 11 des nouvelles commandes concernent des aéronefs qui ne sont pas encore en production.

L’analyste, qui maintient une recommandation de «surperformance» pour le titre avec un prix cible élevé de 4,75$, trouve du réconfort dans les fortes commandes du quatrième trimestre qui devraient donner une impulsion aux fonds autogénérés et soutenir une production d’avions élevée dans les deux prochaines années, en particulier dans le secteur des avions d’affaires à large cabine, qui présentent la plus forte marge bénéficiaire.

Cameron Doerksen de la Financière Banque Nationale se dit également préoccupé par les marges bénéficiaires qui pourraient être moindres que prévu en 2013. «En outre, nous aimerions avoir plus de certitude quant au calendrier de développement des CSeries avant de devenir plus optimiste sur le titre», écrit l’analyste qui maintient à 4$ sa cible de prix pour les douze prochains mois.

Les actions de Bombardier, qui ont progressé de 32% ces deux derniers mois après avoir touché un bas de 2,97$, ont apparemment encore de la marge. Le cercle des analystes envisage un prix cible moyen de 4,71$. Le titre est recommandé par 16 analystes alors que 8 s’en tiennent à un maintien de position et deux sont carrément vendeurs.