Lino Saputo junior. Photo archives La Presse

Deux firmes de placement relèvent leur cible sur Saputo ce matin après analyse plus poussée de l’impact de l’acquisition du producteur laitier américain Morningstar mis aux enchères par le géant américain Dean Foods. Mais pour l’une, ce n’est que pur rattrapage sur un marché peut-être un peu trop enthousiaste.

Martin Landry de GMP Valeurs mobilières a majoré de 4,50$ son prix cible pour le porter à 47,50$, soit un niveau proche du cours de fermeture de 47,41$, hier. Le titre de l’entreprise de Saint-Léonard a bondi de  3% lundi, par rapport au prix de fermeture de vendredi alors que rumeur de marché la donnait déjà comme finaliste contre la société américaine Michael Foods dans la ronde finale de cette mise à prix.

L’analyste de GMP considère que si l’acquisition profite dès maintenant  à Saputo, elle n’en soulève pas moins des questions quant à ses mérites stratégiques alors que les synergies de coûts et les perspectives de croissance paraissent limitées. De plus, Morningstar pourrait accroître la volatilité de Saputo en raison de son exposition aux prix du lait aux États-Unis, note-t-il. Dans l’attente de plus amples détails sur la stratégie de Saputo pour tirer de la valeur de Morningstar, Martin Landry s’en tient à une recommandation de «maintien» sur le titre, le titre lui paraissant pleinement valoriser l’intégration de Morningstar.

Plus enthousiaste, l’analyste Peter Sklar de BMO Marchés des capitaux, qui avait prévu le coup, porte sa cible de 45$ à 55$, après révision de ses calculs. Ce prix représente un multiple de 11,5 fois le résultat d’opération (BAIAA) prévu en 2014. L’analyste a augmenté ses estimés de bénéfices pour l’exercice 2014 d’environ 11%, après la prise en compte des implications fiscales et de l’amortissement supplémentaire qui sera dérivée de Morningstar. Saputo, note-t-il, acquiert Morningstar à des multiples sur le résultat d’opération inférieurs d’au moins trois points aux siens.

«Jusqu’à récemment, les affaires de Saputo aux États-Unis étaient limitées à la fabrication du fromage et de sous-produits. Avec l’acquisition de Morningstar, Saputo élargit maintenant ses activités américaines à d’autres catégories de produits laitiers. Cela ouvre de nouvelles perspectives de croissance et d’acquisitions pour Saputo», écrit l’expert de BMO.

Les actions de Saputo, en hausse de près de 22% depuis le début de l’année, ont touché jusqu’à 48,03$ ce matin. Le titre a défoncé hier son sommet historique de 46,39$ touché en avril.