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Les automobilistes des provinces de l’Ouest canadien semblent peu avantagés jusqu’à maintenant par le pétrole abordable de l’Ouest, conclut le service des études économiques du Mouvement des caisses Desjardins après analyse de récentes données de Statistique Canada.

Une particularité au Canada est que les raffineries de l’Ouest utilisent du pétrole canadien dont le prix est établi en référence au pétrole WTI (West Texas Intermediate) alors que les raffineries de l’Est utilisent principalement du pétrole importé dont les prix sont basés sur le pétrole Brent.

Par le passé, les prix du Brent et du WTI étaient très similaires. Les choses ont cependant changé depuis le début de 2011 alors que les prix du WTI ont fortement baissé par rapport au standard du Nord. En moyenne, l’écart entre le prix du Brent et celui du WTI est passé de 45 cents US en 2010 à près de 17 $ US en 2011 et en 2012. Ce rabais provient surtout du fait de l’accroissement de la production nord-américaine, qui a créé une situation de surplus de pétrole WTI dans l’ouest du continent.

Le rabais important sur le prix du pétrole utilisé par les raffineries de l’ouest est-il transmis aux automobilistes de cette région? En comparant les variations des prix de l’essence depuis le commencement de 2011 pour un échantillon de villes canadiennes, Desjardins constate que les mouvements de prix hors taxe sont très comparables. En fait, les prix ont légèrement plus augmenté au Québec et à Halifax, mais l’écart constaté d’environ un cent le litre ne paraît pas très significatif. De plus, on note une hausse plus faible des prix à Ottawa et à Toronto qu’à Calgary.

En fait, si les prix ont effectivement augmenté plus rapidement dans l’est du pays, c’est essentiellement à cause d’une hausse beaucoup plus marquée des taxes sur l’essence, note Desjardins.

«La dualité du marché canadien du pétrole a plusieurs conséquences, entre autres sur la performance des raffineries dans les différentes provinces. Pour le moment, l’impact direct sur les automobilistes semble cependant limité alors que, comme aux États-Unis, le niveau moyen des prix de l’essence semble surtout refléter les prix internationaux du brut dans toutes les provinces», conclut Mathieu D’Anjou, économiste principal.

Cette étude survient alors que l’on discute en haut lieux du bien fondé d’inverser le flux d’un pipeline d’Enbridge afin d’acheminer du pétrole albertain produit à partir des sables bitumineux vers le Québec. Selon le ministre fédéral des Ressources naturelles, Joe Oliver, ce projet créerait des emplois dans la province et pourrait se traduire par des économies à la pompe pour les consommateurs.

Photo Bloomberg

La nouvelle offre de BCE pour Astral Media enflera moins la dette du conglomérat que la première proposition en mars, ce qui devrait stabiliser le cours de ses obligations.

L’observation de Robert Follis, chef du service de recherche obligataire à la Banque Scotia, est rapportée par l’agence Bloomberg ce matin.

BCE a renouvelé son offre publique d’achat (OPA) de 3,38 milliards $ pour le groupe Astral, la semaine dernière, promettant d’éléments d’actif stratégiques lui conférant une pénétration trop élevée dans certains marchés. Siim Vanaselja, vice-président aux finances, affirmait dans un courriel récent que l’offre additionnelle d’obligations liées à l’achat d’Astral «pourrait très bien être» moins que le milliard prévu initialement après une émission de cet ordre de grandeur, le 13 juin.

«Cela dépend de notre stratégie de financement et des conditions que les autorités réglementaires pourraient imposer,» de poursuivre M. Vanaselja.

Selon les calculs de l’agence de notation de crédit Moody’s, l’OPA menée par BCE pourrait porter le fardeau de sa dette de 2,2 à 2,5 fois les fonds autogénérés.

Les obligations de Bell Canada échéant en mai 2021 rapportent présentement un rendement de 4,95%, trois points de pourcentage de plus que la semaine dernière. Cela représente une prime de 156 points de base par rapport aux obligations du Canada de même échéance.