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PHOTO OLIVIER PONTBRIAND, LA PRESSE
La Corporation Minière Osisko voit plus d’un avantage à l’acquisition, par échange d’actions, de la société ontarienne d’exploration et de développement minier Queenston, même si le marché boursier semble peu apprécier la transaction évaluée à près de 550 millions $.
Voici son argumentation:
— Ajout d’un portefeuille de gîtes minéralisés dans un district d’exploration canadien de premier plan, en accord avec la vision stratégique d’Osisko de s’implanter dans des camps aurifères situés dans des juridictions stables sur le plan géopolitique.
— Le projet phare Upper Beaver est à haute teneur d’une échelle significative avec le potentiel de s’accroître.
— Potentiel d’exploration considérable sur tous les éléments d’actif.
— Possibilité d’utiliser l’expertise de l’équipe d’Osisko pour l’obtention de permis d’exploitation et de développement minier, incluant notamment une expertise significative pour les gisements souterrains.
— La transaction permet d’accroître tous les indicateurs clés, incluant la valeur de l’actif net par action, les ressources par action ainsi que la production à long terme et les flux de trésorerie par action.
— Possibilité de financer le développement d’Upper Beaver à l’interne au moyen des flux de trésorerie.
Le marché ne voit pas la chose ainsi. Les actions d’Osisko ont perdu 72 cents à 9,10$ cet après-midi, une chute marquée de plus de 7% tandis que celles de Queenston sont en hausse de 12% à 5,61$.
L’analyste Brad Humphrey de la firme Raymond James s’interroge notamment sur les motivations d’Osisko. «Cette transaction semble représenter un changement de direction pour Osisko qui passe de la grande production d’un minerai de qualité supérieure à la mine à ciel ouvert Canadian Malartic, à l’exploitation minière souterraine du petit projet d’Upper Beaver», note l’analyste, note l’analyste qui doute que l’entreprise puisse ainsi prétendre à joindre un jour le club sélect des producteurs d’un million d’onces d’or par année.
jpthoma1
13 novembre 2012
08h25
L’analyste Brad Humphrey de la firme Raymond James est dans les patates! La plupart des grandes compagnies opèrent des mines à ciel ouvert et des mines souterraines (ex: Goldcorp). L’un n’empêche pas l’autre. De plus, QMI possèdent plus de $100 millions dans son encaisse, ce qui n’est pas à négliger. Enfin, la diversification géographique est très importante actuellement, compte-tenu du risque politique que représente le Québec qui prévoit implanter un des plus haut taux combiné redevances/impôts miniers au monde lors de son prochain budget. Selon moi la baisse dans le prix de l’action d’OSK est plutôt dûe à l’autre communiqué publié la même journée dans lequel on constate que la production d’or semble plafonner à Malartic, malgré un record au niveau dans le volume de minerai traité. Ceci aura des impacts sur les résultats financiers qui seront publiés dans quelques jours, ce qu’a probablement anticipé le marché.
matraked
13 novembre 2012
08h58
Personnellement je crois que cette acquisition d’actif du côté de la frontière Ontarienne résulte directement de l’ingérence du Parti Québécois via le ministère des ressources naturelles dans la gestion du dynamitage sur le site Canadian Malartic de Osisko il y a quelques semaines. En voulant laver plus blanc que blanc dans ce dossier, le ministère s’est mis à dos non seulement Osisko mais une très grande majorité de la population locale. Cette acquisition envoie un message clair au ministère des ressources naturelles: mêlez vous de vos affaires ou nos investissements vont passer de l’autre côté de la frontière.
pdurivage
13 novembre 2012
09h32
Richard Gray de la firme Valeurs Mobilières Cormark de Toronto écrit ce matin «Nous considérons le projet d’acquisition de Queenston comme une démarche prudente d’Osisko. Les investisseurs commencent à regarder au-delà de Canadian Malartic pour la croissance future. Il s’agit d’une acquisition qui renforce considérablement la présence d’Osisko dans la ceinture de roches vertes de l’Abitibi et fournit une méthode relativement simple et à faible coût pour augmenter la production de Canadian Malartic.»
L’analyste maintient sa recommandation d’achat avec un prix cible de 14 $.
pdurivage
13 novembre 2012
11h20
Daniel Earle de TD Valeurs mobilières écrit pour sa part: «Nous croyons que le projet Upper Beaver de Queenston est de qualité moyenne, mais a un faible risque politique et représente un potentiel de croissance de la production qui fait défaut à Osisko, mais seulement en 2016.» L’analyste abaisse sa cible de prix sur 12 mois à 11,50$ par action mais maintient sa recommandation d’achat.
pdurivage
14 novembre 2012
10h34
@matraked: Orbite poursuivrait-elle la même stratégie face au gouvernement du Québec (voir ici) ? Mais ce n’est peut-être qu’une coïncidence.