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La Corporation Minière Osisko voit plus d’un avantage à l’acquisition, par échange d’actions, de la société ontarienne d’exploration et de développement minier Queenston, même si le marché boursier semble peu apprécier la transaction évaluée à près de 550 millions $.

Voici son argumentation:

— Ajout d’un portefeuille de gîtes minéralisés dans un district d’exploration canadien de premier plan, en accord avec la vision stratégique d’Osisko de s’implanter dans des camps aurifères situés dans des juridictions stables sur le plan géopolitique.

— Le projet phare Upper Beaver est à haute teneur d’une échelle significative avec le potentiel de s’accroître.

— Potentiel d’exploration considérable sur tous les éléments d’actif.

— Possibilité d’utiliser l’expertise de l’équipe d’Osisko pour l’obtention de permis d’exploitation et de développement minier, incluant notamment une expertise significative pour les gisements souterrains.

— La transaction permet d’accroître tous les indicateurs clés, incluant la valeur de l’actif net par action, les ressources par action ainsi que la production à long terme et les flux de trésorerie par action.

— Possibilité de financer le développement d’Upper Beaver à l’interne au moyen des flux de trésorerie.

Le marché ne voit pas la chose ainsi. Les actions d’Osisko ont perdu 72 cents à 9,10$ cet après-midi, une chute marquée de plus de 7%  tandis que celles de Queenston sont en hausse de 12% à 5,61$.

L’analyste Brad Humphrey de la firme Raymond James s’interroge notamment sur les motivations d’Osisko. «Cette transaction semble représenter un changement de direction pour Osisko qui passe de la grande production d’un minerai de qualité supérieure à la mine à ciel ouvert Canadian Malartic, à l’exploitation minière souterraine du petit projet d’Upper Beaver», note l’analyste, note l’analyste qui doute que l’entreprise puisse ainsi  prétendre à joindre un jour le club sélect des producteurs d’un million d’onces d’or par année.

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La Corporation Minière Osisko prend de l’expansion en Ontario. La plus importante société minière québécoise a conclu une entente définitive visant l’acquisition, par échange d’actions, de la société d’exploration ontarienne Queenston. La transaction est évaluée à près de 550 millions$.

Queenston a des propriétés dans le camp aurifère historique de Kirkland Lake, dans le prolongement du même axe géologique que celui de la mine Canadian Malartic d’Osisko. Le projet Upper Beaver progresse avec le fonçage d’un nouveau puits et une étude de faisabilité définitive en 2013. En février 2012, Queenston a complété une évaluation économique préliminaire estimant le poyentiel de la mine à 1,1 million d’onces d’or avec une moyenne de 120 000 onces par année et un coût moyen de 386 $US l’once.

Suivant les termes de l’offre publique d’échange amicale, les actionnaires de Queenston recevront 0,611 action ordinaire d’Osisko pour chacune de leurs actions ordinaires, soit l’équivalent de 6$ par action, suivant le prix de clôture d’Osisko à la Bourse de Toronto, vendredi. L’offre représente une prime de 45 % sur le prix moyen pondéré des actions de Queenston ces 30 derniers jours.

Aux termes de la transaction envisagée, les actionnaires de Queenston détiendront approximativement 12% d’Osisko sur cette même base.

«Queenston apporte un complément stratégique à notre portefeuille canadien actuel et représente, à notre avis, une des meilleures opportunités de projets à haute teneur non développés ainsi que de cibles pour des gisements à ciel ouvert au Canada, a déclaré M. Sean Roosen, président et chef de la direction d’Osisko. Osisko a toujours cherché à s’implanter dans des camps miniers déjà établis plutôt que de développer des actifs isolés et, avec cette transaction, nous disposerons de propriétés minérales hautement stratégiques dans un autre prolifique camp aurifère canadien.»

La transaction est notamment conditionnelle à l’approbation d’au moins les deux-tiers des porteurs d’actions ordinaires de Queenston. Osisko a déjà conclu des conventions de dépôt représentant environ 30% des actions visées.

Osisko a par ailleurs annoncé un nouveau record mensuel de production le mois d’octobre à sa mine de Malartic. L’usine a traité 1,5 million de tonnes pour en extraire 36 440 onces d’or au cours du mois d’octobre. Selon le communiqué de l’entreprise, la capacité du circuit de concassage et de broyage a continué de s’améliorer jusqu’à  dépasser la capacité pendant le début de novembre. L’objectif de capacité nominale de 55 000 tonnes par jour à l’usine Canadian Malartic a systématiquement été dépassé durant les quatre premiers jours de novembre, avec l’établissement d’un autre record de production quotidienne de 58 476 tonnes, le 4 novembre.

Les actions d’Osisko ont perdu 72 cents à 9,10$ cet après-midi, une chute marquée de plus de 7%  tandis que celles de Queenston sont en hausse de 12% à 5,61$.