Le stade des Dolphins porte le nom de l’assureur canadien.

La Financière Sun Life (SLF) a dévoilé une performance financière décevante mercredi soir et une conférence téléphonique avec les analystes s’est déroulée en fin de matinée jeudi.

Plusieurs analystes ont maintenant publié leurs réactions. En voici quelques-unes:

Mario Mendoca, Canaccord/Genuity:

«Les commentaires des dirigeants durant l’appel-conférence ont un peu semé la confusion. Je comprends l’intention de réduire la volatilité des bénéfices, mais quand ils ont été questionnés à cet effet, j’ai eu l’impression qu’ils ne prévoient pas vraiment prendre des mesures à court terme. Ça me rappelle un peu un appel-conférence de Manuvie il y a quelques années où on aurait pu avoir l’impression que les gestes posés par la direction n’allaient pas avoir d’impact sur la capacité à générer des bénéfices. Je ne m’attends pas à une accélération significative de la croissance des bénéfices cette année, ni l’an prochain parce que le processus de transformation (diminution des affaires aux États-Unis, diminution de la volatilité des bénéfices et renforcement du capital) ne peut se dérouler sans avoir d’impact. Pour être juste cependant, je ne crois pas que la Sun Life est dans la même situation que Manuvie était il y a quelques années. Mais l’incertitude associée avec les changements et la vulnérabilité à la volatilité des marchés et aux chocs économiques me forcent à recommander aux investisseurs de demeurer sur les lignes de touche.»

Robert Sedran, CIBC:

«On savait déjà que les résultats allaient être mauvais. La performance est inférieure aux attentes. Ça ne pose pas un problème énorme. Mais ça porte un plus gros coup que prévu à la valeur comptable et j’utilise la valeur comptable plutôt que les bénéfices par action comme élément de base pour mon évaluation tant qu’il sera impossible de mieux prédire les bénéfices. Le contexte actuel est difficile. Je maintiens qu’il faut conserver.»

Peter Routledge, Banque Nationale:

«La sensibilité aux taux d’intérêt s’est intensifiée plus que je l’avais anticipée, mais ça reste gérable. Le dividende reste inchangé, ce qui indique que la compagnie est confortable avec sa position financière pour le maintenir. Si les taux sont au niveau actuel dans un an, les probabilités d’une réduction du dividende seront beaucoup plus élevées.»

Michael Goldberg, Desjardins:

«Le rendement de 7% du dividende reflète l’incertitude entourant la compagnie. Il y a deux éléments qui m’inquiètent. Le premier est que la performance financière est moins bonne que je pensais. Le deuxième élément est l’imprévisibilité des bénéfices et c’est le problème le plus important parce que ça affecte la confiance des investisseurs. Je reconnais que la Sun Life est une entreprise complexe, mais il est impératif que les investisseurs obtiennent une meilleure compréhension des sensibilités aux marchés et des benchmarks qui sont utilisés. Le titre est présentement supporté par le dividende et l’espoir qu’il sera maintenu. Je m’attends à ce que la volatilité des bénéfices augmente davantage parce que la compagnie n’offre pas encore suffisamment d’informations. Comme beaucoup d’autres assureurs, la Sun Life dépend des scénarios qu’on élabore. Je retire ma suggestion d’achat et je recommande dorénavant de conserver. Ma cible passe à 24,50$ (elle était de 30$).»

Plus d’informations pourraient être offertes dans trois semaines (le 8 mars) lors de la journée organisée par la Sun Life à l’intention des investisseurs.