Bay Street offre encore très peu d’espoir aux actionnaires de Yellow Media (YLO) au lendemain de la présentation de la performance financière de la compagnie.
Maher Yaghi, Desjardins:
«Les fondamentaux pointent vers un déclin continue. Je vois des ennuis significatifs de financement de 2013 à 2017 et il y a peu de visibilité au niveau des revenus et des bénéfices. Tant que je ne serai pas convaincu que le chemin ver l’amélioration est clairement établi, ce que je ne peux voir présentement, je vais maintenir qu’il faut vendre le titre. Une hausse additionnelle du coût de la dette pourrait effacer la valeur restante de la compagnie. Ma cible passe à 15 cents (elle était de 40 cents).»
Scott Cuthbertson, TD:
«Les résultats sont inférieurs aux attentes. Les fondamentaux qui supportent les revenus des bottins imprimés se détériorent et ça devrait continuer dans la même direction en 2012. La compagnie met en place un comité pour examiner les alternatives de refinancement avant le 18 février (date d’échéance d’une obligation financière). Cette situation implique que plusieurs alternatives sont possibles et plusieurs d’entre elles ne sont pas avantageuses pour les actionnaires. Je ne vois aucune valeur ici. Je pense qu’un processus plus formel de restructuration est possible (dont un appel à la protection de la loi sur les faillites), ce qui effacerait la valeur qui reste. La situation devient pire qu’elle était et les chances de survie pour les actionnaires s’amenuisent. J’éviterais ce titre.»
Robert Bek, CIBC:
«Ma cible reste à 0. Je continue de croire qu’il est peu probable de tirer une valeur positive compte tenu de la pression sur les activités et de la lourdeur de la dette. Yellow Media devra faire face à l’échéance de plusieurs autres obligations financières l’an prochain. La seule option sera une pleine recapitalisation, ce qui rend peu probable que l’action aura une valeur. La flexibilité financière a considérablement été réduite. La création d’un comité chargé d’examiner le refinancement indique qu’il faut s’attendre à une négociation avec les détenteurs d’obligations. La suspension du versement du dividende sur les actions privilégiées est un autre exemple du risque accru.»
Tim Casey, BMO:
«Je ne crois plus qu’il existe encore de la valeur dans le titre. Les événements qui vont remettre en cause les liquidités vont commencer à se faire sentir tôt en 2013. Je prévois un déclin dans les deux chiffres des marges BAIIA consolidées cette année et un déclin plus lent en 2013. La compagnie n’offre plus de prévisions, mais s’attend à une érosion plus importante des revenus tirés de l’imprimé cette année. Bien que l’entreprise tente une transition vers un modèle numérique, la compression des marges et une diminution des fonds disponibles (decline in cash generation) semblent inévitables. Ça pourrait mener à des ennuis pour remplir les obligations financières qui viennent à échéance l’an prochain.»
Drew McReynolds, RBC:
«La visibilité demeure extrêmement limitée. Une recapitalisation semble probable éventuellement en raison des échéances qui s’en viennent en 2013. J’abaisse mes prévisions et ma cible passe à 10 cents (elle était de 40 cents). La faible visibilité rend l’évaluation spéculative.»
antonin3
10 février 2012
10h09
dire que ce titre était le chouchou de plusieurs il y a 3 ans… Ça change rapidement!
xylophone
10 février 2012
10h19
Fuyez, fuyez, fuyez! Yellow, Air Canada et Manuvie. Pas besoin d’un CFA pour comprendre.
levoyoudubayou
10 février 2012
10h35
L’opinion éclairante de Maher Yaghi est appréciée. C’est lui, à la même période l’an dernier qui voyait le titre à 6,80$, n’est-ce pas?
richard.dufour
10 février 2012
10h42
@levoyoudubayou: c’est pas mal lui qui a été le dernier à lancer la couverture du titre et aussi le dernier à lancer la serviette.
flush
10 février 2012
10h52
Quelqu’un peut-il me dire combien d’emploi ça représente Yellow Media ?
richard.dufour
10 février 2012
10h55
@flush: en date d’octobre dernier, c’était plus de 3300 personnes. Le siège social est à Verdun.
flush
10 février 2012
11h03
Merci, M. Dufour. C’est quand même un gros “village” avec leurs tours à bureaux à l’Île-des-Soeurs. S’il fallait que cette compagnie ferme boutique cela donnerait un “village fantôme” dans le secteur à bureaux.
MauriceTrepanier
10 février 2012
13h54
J’ai achete un gros paquet a .155 et revendu a .32 mais je n’ai pas retente l’exploit ! Un titre qui faut faire ATTENTION c’est LULULEMON ( LLL)
LcDuro
10 février 2012
13h56
Croyez-vous qu’une compagnie rivale verrait une opportunité d’achat de Yellow Media? Et à quel prix?
celeste7ei
10 février 2012
13h57
Il faut faire la différence, Bell Canada a vendu Groupe Pages Jaunes et ce depuis plus de 10 ans. Cependant nous retrouvons les 2 compagnies a l’Ile des Sœurs. Bell Canada avec plus de 3000 employés et Groupe Pages Jaunes en 2010 avait 800 employés, cependant des postes sont coupé a tout les jours et des pertes d’emploi en découle. Des emplois bien rémunérer dans tout les département sont perdus, pour que M Marc Tellier puisse démontrer a ses actionnaires que la perte monétaire n’est pas aussi impressionnante quelle l’est dans la réalité.
da50
10 février 2012
14h10
M.Dufour,Est ce que Hydro Québec en cédant ses droits de l’ile d’anticosti à Pétrolia,le Québec se réveillera comme l’Argentine qui vient de découvrir du pétrole mais avait vendu sa compagnie nationale et pourquoi le titre de Pétrolia s’il possède les droits sur l’île ,l’action est-elle si basse???
Considérant la dernière étude des réserves probables la caisse de dépôt des Qébecois ne devrait-elle pas en reprendre le contrôle avant Total via les Démarais lors d’un discussion d’ un week-end…………
da50
10 février 2012
14h14
Désolé pour les fautes mais mon iPad et moi en vacances en Colombie….
Flaukon
10 février 2012
15h09
Quand je lis que le PDG M. Tellier a besoin de renfort en engageant des spécialistes de la finance sur le conseil d’administration de la cie, Ça démontre que le PDG a perdu le controle de la Cie, un incompétant de première classe, en fait s’est lui qui devrait quitté la cie, Il est assis sur ses millions en salaires et plus ça va et pire c’est. Pour le bien de la cie et des actionnaires, qu’il démissionne immédiatement sans compensation pour le bien-être de tous. S’est une vraie farce ce PDG là. Tout le monde est remplaçable, Telllier n’est pas un exception. Question, qui a assez de culot pour lui montrer la porte?
saturnin45
10 février 2012
15h27
Ils n’ont que ce qu’ils méritent
Lors d’une entrevue pour un poste dans cette entreprise en janvier 2009, j’avais OSÉ suggéré de ne plus imprimer de bottin…
On m’avait ri dans face pratiquement en me faisant bien comprendre que le bottin était là pour rester
sdf08
10 février 2012
15h42
Je constate qu’il y a des gens sur ce site qui ont pour travail de “critiquer” les analystes…
Toujours entrain de chercher quel analyste avait dit quoi il y a 5 ans et s’était trompé …. Je vous rappelle que ce sont des analystes qui nous partagent leurs opinions et prédictions en fonction de leurs expériences. Qui connaît un analyste qui ne s’est jamais trompé ?
Après tout, s’ils savaient exactement ce qui allait se passer ils ne seraient sûrement pas entrain de travailler.
À force de les critiquer vous allez finir par nous priver d’informations qui nous sont souvent utiles.
lezardry
10 février 2012
16h08
Si je ne me trompe pas, l’ancien VP Finance de Yellow était le même que Quebecor World. Ça sent la faillite organisé depuis 2-3 ans. Ils ont pompé le cash avec un dividende ridiculement trop élevé au lieu de payer leur dette. Tout comme Quebecor World… Vive les fraudes légales…
victo.
10 février 2012
16h14
da50
Pétrolia…action si basse..
Le 6 février dernier, Pétrolia annonçait une augmentation de sa production dans Haldimand no 1, soit de 10 à 40 barils par jour. L’action augmentera probablement un peu. C’est toujours ça de pris!
chapala1
10 février 2012
20h24
TSI de Toronto a déconseillé l’achat de Yellow Media depuis plus que 2 ans, j’ai suivit leurs conseil et je suis bien content.
Cougar2000
10 février 2012
21h36
Bon, je suis à l’emploi de cette compagnie depuis 2006. C’est certain que les choses ont changés beaucoup depuis mais pour le mieux. Nous sommes en transition de l’imprimé vers le numérique. Même si l’annuaire est moins utilisé qu’avant, nos nouveaux produits charment les annonceurs, vraiment. Groupe Pages Jaunes c’est beaucoup plus qu’un annuaire maintenant. Internet, mobile, site web, vidéos, Google, Sem, Seo, ect… Laissez nous le temps de transferer les revenus de l’imprimé bordel…et la valeur pour le client n’a jamais été aussi exceptionnel qu’aujourd’hui et les clients, petits à petits s’ent rendent compte…anyway…pourquoi je me mèle de cette conversation. Voyez par vous même: http://360.pagesjaunes.ca/fr/
richard.dufour
11 février 2012
08h05
@Cougar2000: bien content de vous lire. Merci d’avoir pris la peine. C’est l’fun de sentir que quelqu’un de l’interne se manifeste et montre le goût de se battre pour réussir. Je dis ça parce que je vis un peu le même combat à La Presse. Nous tentons aussi d’ajuster le modèle à l’ère numérique et transférer les revenus de l’imprimé.
leguet
11 février 2012
08h53
Moi je veux bien qu’on passe de l’imprimé au numérique, on fait je suis 100% pour. Toutefois je trouve désolant qu’on nous distribue encore à la porte l’annuaire Pages Jaunes qui est devenu totalement inutile pour une majorité de personnes depuis la venu d’internet. Des tonnes de papier qui s’empilent ou qui vont directement à la poubelle aussitôt reçu. Même chose pour les journaux papiers d’ailleurs qu’on nous distribue gratuitement aux bouches de métro(La Presse inclus) car à peu près plus personne ne veut payer pour ça. Àprès ça, les gouvernements vont nous dire d’amener nos sacs à l’épicerie pour l’environnement alors que les Corpos continuent d’épuiser nos forêts en nous bombardant de journaux, de dépliants et autres supports papier qu’on a jamais demandé ! Faut voir le cheap labor avec leurs tonnes de journaux papiers, blottis aux différentes bouches de métro, nous barrer presque la route en nous brandissant le dit journal sous le nez.
LJJJ
13 février 2012
13h10
C’est vrai que depuis l’internet, les annulaires sont de moins en moins utilisés. Mais es-ce que tout le monde a internet? Donc l’annulaire téléphonique est encore là pour quelques années.
De plus en enlevant le dividende (207 millions en 2011), la compagnie devra faire entre 300 et 400 millions en 2012, (si les revenues continues de baisser). C’est dommage qu’ils aient pris tant de temps à enlever leurs dividendes car ils seraient en bien meilleur posture aujourd’hui. Es-ce suffisant pour les prochaines années à réduire la dette? Je me dis que tant que la compagnie est rentable, qu’il abaisse leur dette et que les revenue d’internet continue d’accroitre….Pourquoi pas.