Une semaine après avoir annulé son projet d’émission d’obligations de un milliard de dollars qui devait lui permettre de racheter environ 550 millions de vieilles dettes, l’initiative est ramenée sur la table chez Bombardier. La direction justifiait sa décision de faire marche arrière en soutenant que les conditions de marché n’étaient pas favorables. Ce n’est plus le cas, semble-t-il.

Bombardier tentera donc à nouveau de profiter du contexte actuel pour refinancer une portion de sa dette à des taux encore relativement bas. Impossible de connaître pour l’instant les taux qui seront versés par les obligations que Bombardier entend émettre.

L’agence Bloomberg estime cependant qu’ils se situent aux alentours de 7,5% à 7,75%. Il faudra probablement attendre les prochains états financiers pour obtenir des précisions. La direction de Bombardier a refusé de dévoiler plus d’informations et le chef des finances, Pierre Alary, n’était pas disponible lundi pour des entrevues.

L’émission d’obligations se veut dans les faits un placement privé de billets de premier rang assortis d’échéances de 10 ans au maximum. L’agence Fitch prévoit d’ailleurs accorder la cote de BB+ à ces nouveaux billets.

La banque américaine JPMorgan, la Deutsche Bank et UBS s’occuperont de gérer la transaction.

Avec une partie de l’argent récolté, Bombardier offre de racheter de vieux billets qui portent des taux d’intérêt variant de 6,3% à 6,75% échéant entre 2012 et 2014.

L’action de Bombardier (BBD.B) a clôturé la séance de lundi en baisse de 5 cents à 5,86$ à la Bourse de Toronto.

La première journée boursière de la semaine s’est par ailleurs terminée sans grande variation. L’action de Transat (TRZ.B) a de nouveau cédé du terrain. Après avoir cédé 30% jeudi et 6% vendredi, le titre a reculé de 2% lundi.

Aux États-Unis, l’indice Dow Jones a pu terminer en territoire positif grâce au titre de Wal-Mart (WMT) qui s’est apprécié de 3% lundi après un commentaire positif venant d’un analyste chez Citigroup.

Encaissez une partie de vos profits avec Exfo est la recommandation de la Financière Banque Nationale pour commencer la semaine.

L’analyste Kris Thompson n’est pas convaincu que la récente performance offerte par l’entreprise de Québec peut être soutenue. «Je veux voir deux autres trimestres forts avant d’être plus agressif avec mon évaluation», souligne-t-il.

Kris Thompson s’était rangé derrière Exfo au cours des huit derniers mois en suggérant l’achat de l’action. Le titre s’est apprécié de 140% en Bourse depuis qu’il en avait recommandé l’achat le 2 juillet dernier. Il modifie aujourd’hui sa recommandation et suggère maintenant de «conserver» le titre.

L’action d’Exfo (EXFO) cédait 5% lundi après-midi au Nasdaq.

L’analyste affirme que le moment est venu de se montrer prudent pour trois raisons:

Première raison: «Il faut investir sur des faits et non pas sur de l’espoir. Nous serions plus confiants avec de nouvelles preuves de stabilité. Plusieurs entreprises ont récemment soulevé des questions lors d’appels conférence à propos des investissements en capital dans l’industrie des télécoms.»

Deuxième raison: «L’acquisition de NetHawk annoncée vendredi amène un risque d’intégration. Il est impossible de savoir quels investissements Exfo devra faire pour relancer NetHawk dont les revenus stagnent depuis trois ans. Ça pourrait prendre plusieurs trimestres avant de pouvoir constater des résultats.»

Troisième raison: «Exfo n’est plus aussi sous-évaluée qu’avant face à ses comparables (JDS Uniphase, Agilent, etc.). La récente appréciation du titre d’Exfo a resserré les écarts. Le consensus des analystes semble devenir optimiste de façon prématurée.»

«Le yuan n’est pas sous-évalué. Je peux comprendre le désir de certains pays d’accroître leurs exportations, mais ce que je ne comprends pas, c’est déprécier sa propre monnaie et tenter de faire pression sur les autres pour les apprécier dans le but d’augmenter les exportations. De mon point de vue, c’est du protectionnisme», a dit dimanche le premier ministre chinois Wen Jiabao.